Эксперты: на рубль давит геополитика. Что будет с тенге к концу года: Прогноз валютного стратега Прогноз тенге к доллару на год

Что будет с курсом тенге к доллару в 2018 году? Читайте мнения экспертов и свежие прогнозы аналитиков в материале Татьяны Киселевой для сайта 365info.kz.

Народ ждет падения, эксперты планируют плавное снижение, а россияне успокаивают: все будет хорошо!

В ближайшее время валюты развивающихся рынков будут расти по сравнению с американским долларом и евро, утверждает российский аналитик Олег Богданов . К этим валютам он причисляет

• австралийский доллар,
• канадский доллар,
• а также рубль и тенге.

По его словам, в 2017 году сильных провалов этих валют не было, и это хороший признак.

Посмотреть курс казахского тенге к рублю

Слабая экономика приводит к сдерживанию

Казахстанские эксперты менее оптимистичны в отношении тенге. Экономист Магбат Спанов , к примеру, считает, что

реальный его курс составляет 350-360 тенге за доллар

— Тенге будет подвержен большой волатильности. Да, ситуация с ценами на нефть улучшается, но и расходы в нашей стране увеличиваются. Так что прямой зависимости нашей экономики от роста цен на нефть сейчас нет, потому что у нас функционирует административная система экономики. И соответственно формирование курса тенге будет происходить за счет воли Нацбанка. От того, насколько он сможет поддерживать тот курс, который на данный момент сложился.

Сейчас Нацбанк осуществляет прямые вливания средств для сдерживания курса, чтобы не разогнать инфляцию в стране. А она уже давно вышла за тот коридор, который озвучивал председатель правления Нацбанка, — считает Спанов.

Повлияет только значительный рост нефти

Спанов убежден, что если бы сдерживания тенге не было, он бы давно упал. А после нового года удерживать тенге продолжат.

Экономист Рустем Жансеитов сомневается по поводу прогноза Олега Богданова. По его наблюдениям,

тенге сегодня постоянно находится под влиянием внешних факторов, с которыми Нацбанку сложно справляться

— Особенно сейчас, в период «санкционной войны» нашего соседа с ведущими западными странами мы испытываем негативное косвенное давление. Так что геополитика может мешать укреплению тенге. Без этого влияния ситуация по курсу и развитию экономики была бы уверенней, — полагает экономист.

Таким образом, по его мнению, даже рост цен на нефть может не особенно помочь в укреплении тенге:

при значительном росте цен на нефть тенге несомненно укрепится, однако ревальвировать его не дадут

А жаль, так как доверие к тенге у населения довольно низкое, укрепить в короткие сроки его могут только экстраординарные меры.

В краткосрочной перспективе нескольких месяцев тенге будет колебаться в коридоре 310-340,

при медленно растущих нефтяных котировках, — прогнозирует Жансеитов.

Приток инвестиций — положительный фактор

Экономист Ерлан Ибрагим не отрицает кратковременные незначительные укрепления тенге в начале 2018 года. Но о стабильном плавном укреплении в течение года речи быть не может.

— В целом, в 2018 году тенге к доллару будет слабеть. В марте он уж точно не будет в районе 330 за доллар

Экономика у нас сегодня находится в непростом положении — это можно даже понять по ситуации с банками. Хотя с другой стороны, наш президент в своем недавнем выступлении потребовал, чтобы бизнес и нацкомпании возвращали деньги в Казахстан. Такие меры могут стать положительным импульсом для тенге. Ведь если эти требования будут выполняться, произойдет существенный приток валюты. Но на практике может произойти иначе, — отмечает он.

Рубль более жизнеспособен

Чтобы тенге укреплялся, нужно, чтобы нефть росла изо дня в день. Тогда это будет компенсировать слабое состояние экономики. По его словам, сегодня рубль демонстрирует более высокий показатель стабильности, нежели тенге. И это несмотря на санкции.

— Причиной этому является более взвешенная работа Центробанка России. Как мне кажется, в России вмешательство первого лица государства не настолько явное, как у нас.

У российских банкиров есть понимание, что валютный рынок — это не «кухня с борщом», где что хотел, то и сделал

Экономика действует по определенным законам: если ты что-то изменил, будут обязательно какие-то последствия. Если взглянуть на кривую изменений курса рубля к доллару, видно, что она достаточно плавная и больше зависима от цен на нефть. А

если посмотреть эту кривую тенге и нефти, прослеживаются сплошные «ступеньки»

До последнего курс искусственно удерживают. Потом, когда держать уже не в силах, происходит очередная девальвация. Потом наступает период формирования относительно рыночного курса. И далее накопленный дисбаланс приводит к очередному обвалу, — делится наблюдениями Ибрагим.

Национальную валюту РК назвать стабильной не решится никто. Темпы ее падения и роста очень часто удивляют не только простых граждан, но и опытных экспертов. Каким будет прогноз тенге к доллару в новом 2019 году?

Летом 2016 года ЕАБР представил свой прогноз развития экономической обстановки в направлении роста ВВП. По мнению экспертов регионального банка по итогам 2018 года точка роста национальной экономики составит не больше 0,2%. Правительство Казахстана озвучило более оптимистичные цифры – 0,5%.

Планируется, что в 2019 году уровень ВВП будет продолжать расти. Этому будет способствовать использование внебюджетных средств, повышение социальных стандартов и действие проекта «Нурлы жол». Положительно повлияет на соотношении курса к доллару запуск месторождения Кашаган и рост цен на нефть.

На сегодня действует ряд гос.программ, которые направлены на развитие инфраструктуры. Они должны положительно повлиять на национальную экономику. Как считают аналитики, рост ВВП может достигать 1,6%.

По прогнозам ЕАБР средний курс доллара составит 372 тг. Не планируется девальвация валюты, так как уровень инфляции невысокий.

Как повлияет котировка нефтяных фьючерсов на доллара?

На колебания курса денег влияет множество факторов:

• экономические;
• политические;
• форс-мажорные.

Представители «Альпари » полагают что основной критерий, от которого зависит курс в 2019 году, это котировка нефтяных фьючерсов.

По прогнозам Всемирного банка цена нефти в текущем году составит 80 долларов. Но это при условии, что объемы добычи этого ресурса сократятся. Если стоимость «черного золота» будет стабильной, то и цена государственной валюты не будет подвержена резким колебаниям.

Прогнозы экспертов в отношении развития экономики страны на текущий год не самые радужные. Поэтому вопрос, что будет с долларом в ближайшее время, для населения является актуальным.

Инвестиционные эксперты онлайн банка Saxo Bank (Дания) считают, в скором времени нефтяной рынок Казахстана станет интересен для европейцев. Продажа нефти является основным крупным источником доходов республики. Если будет повышаться цена на «черное золото», то государственные деньги останутся стабильными. Но это при условии, что цены в сегменте энергетических ресурсов будут оптимизированы на правительственном уровне. По мнению Джона Харди –финансового стратега Saxo Bank, в 2019 году за один доллар будут давать 380 тг.

Что думают российские эксперты?

Валерий Полховский , представляющий Forex Club, говарит, что в текущем году цена на нефть не будет существенно изменяться. Поэтому он прогнозирует рост ВВП Казахстана на уровне 1% и курс 370 тг. за $. С точки зрения Полховского причиной резкой девальвации денег могут стать негативные политические факторы.

Максим Лихачев , представляющий Российский Институт Стратегических Исследований, считает что тенге ждет такая же участь, что и рубль. Если валюта закрепиться на отметке 350-360, то в дальнейшем ее цена будет стабильным.

Еще в начале 2016 года российское Агентство Прогнозирования Экономики сделало свой сценарии пары доллар к тенге. Его сотрудники выполнили расчеты по месяцам. По их заключению в декабре 2019 года расценка составит 476 тг., а концу 2020 года – 518. Но к счастью, их предсказания оказались ошибочными.

Прогноз курса доллара на 2019 год: 200, 300 или 400 тенге?

Изучив прогнозы специалистов, можно сделать вывод, что их мнения разделились. Так, аналитик Денис Кривошеев , полагает, что курс будет равен 420 тенге. Биржан Чукин предвидит отметку 370 тг. Ерлан Абдикаримов – глава центра «Фридом Финанс», прогнозирует стабильность и укрепление государственных денег. Этому будет способствовать улучшение экономической ситуации в России и запуск Кашагана.

Казахстан исторически тесно связан с Россией. Поэтому все события, происходящие в РФ, влияют на отечественную валюту. Абдикаримов считает, что за 1 доллар нужно будет заплатить в 2019 году не больше 350 тг. Каким будет курс доллара к тенге в текущем году, покажет время. Но надежда на ее стабильность есть, об этом свидетельствуют многие положительные изменения в экономике.

В уходящем году у тенге были взлеты и падения: впервые национальная валюта столкнулась с информационной атакой, ревальвировал и даже ощутил силу словесных интервенций..

Арман Байганов, экономист:

Учитывая сложившую динамику развития мировой экономики в 2017 году, стоимость нефти, предполагается, в пределах $50-63 за баррель марки Brent. Основными рисками для курса тенге будет проводимая политика ФРС, ужесточение монетарной политики последовательно укрепит курс доллара. Кроме того, на курс будет оказывать влияние и российский рубль.
Учитывая эти факторы до конца 2018 года, полагаю, курс доллара будет в пределах 370-380 тенге, курс российского рубля - 6,20-6,30 тенге.

Петр Гришин, руководитель группы макроэкономического анализа «ВТБ Капитал»:

Наш прогноз, что на конец 2018 года курс доллара к тенге составит 320 тенге, рубль к тенге - 5,2. В следующем году ожидается приток иностранной валюты, что будет оказывать давление на курс тенге. У Нацбанка будет два рычага для решения этого вопроса: не выкупать или выкупать иностранную валюту. Во втором случае это не сильно отразится на курсе. Но если Нацбанк выберет иной вариант, что иностранная валюта окажет значительное влияние на тенге, что может привести к тому, что можно будет увидеть и до 300 тенге за доллар.

Михаил Цой, главный финансовый эксперт компании «АНАЛИТИКА Онлайн Казахстан»:

Курс тенге в будущем году всё-таки в большей степени будет зависеть от стоимости рубля к доллару США и от цены на нефть. А так как нефть марки Brentв 2018 году, наверняка, будет торговаться в среднем диапазоне $50-60 за баррель, то тенге будет торговаться по отношению к американскому доллару средневзвешенно 350-360 тенге за доллар. Рубль будет торговаться по отношению к тенге в более широком диапазоне 5,6-6,2 тенге за рубль.

Алиби Нурбаев, главный аналитик компании «Казахстанский Финансовый Центр»:

2018 год может оказаться для доллара США «бычьим» по отношению к другим твердым валютам. В случае реализации налоговой реформы, а также более «ястребиная» риторика ФРС США в отношении денежно-кредитной политики могут оказать американской валюте заметную поддержку. По этой причине курс национальной валюты в первом полугодии 2018 года может оказаться под давлением.
Я полагаю, что в первом полугодии 2018 года национальная валюта будет под давлением на фоне растущего доллара, возможно, будут наблюдаться резкие скачки на валютном рынке. Валютный коридор - 340-360 тенге за доллар. Пробой психологического уровня $50 за баррель (Brent) открывает возможность протестировать уровень $45 за баррель, это может вызвать сильное ослабление тенге вплоть до отметки 370 тенге за доллар.

Сергей Полыгалов, руководитель аналитической группы Tele Trade CentralAsia:

На тенге в 2018 году продолжат влиять такие факторы, как стоимость нефти, а также денежно-кредитная политика НБ РК. Казахстанский регулятор в течение 2017 года постепенно проводил смягчение монетарной политики. Базовая процентная ставка была снижена с 17% до 10,25%. При уровне целевой инфляции в 6-8% текущая инфляция составляет 7,1%, что дает право Нацбанку продолжать снижение базовой ставки до 9-8,5%. Это может вызвать определенное ослабление тенге, но оно будет нивелировано дорогой нефтью. Что касается курса тенге, то возможно, в паре USD/KZT он может составить 340-360 тенге за доллар США, а RUB/KZT может торговаться в диапазоне 5,85-6,30 тенге за один рубль.

Мнения экспертов инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой статье, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.

Курс тенге находится в свободном плавании: на его стоимость влияют как внешние, так и внутренние экономические и политические факторы. За последний квартал стоимость тенге резко снизилась. сайт обратился к финансовым экспертам, чтобы узнать, чего ждать казахстанцам от национальной валюты.

За последние 10 лет тенге трижды девальвировали. Национальная валюта упала со 120 тенге за доллар до 384 в начале 2016-го. В этом году доллар торговался в районе 330 тенге, но с начала лета тенге стал слабеть и к июню достиг своего рекордного за 2018 год минимума в 343,38 тенге.

Скриншот news.yandex.kz

Почему тенге падает?

С середины 2017 года стоимость нефти начала расти. В начале 2018 года она превысила максимальную цену за последние 4 года и последние 2 недели колеблется на уровне 75-79,8$ за баррель. Исходя из заявления экспертов Halyk Finance, текущая стоимость благоприятно сказывается на экономике Казахстана и, соответственно, на курсе тенге, но остаются факторы, которые отрицательно влияют на укрепление национальной валюты.

"Цена на нефть выше 65 долларов за баррель должна благоприятно действовать на курс тенге. Если бы не рубль, при текущих ценах на нефть курс тенге должен быть заметно крепче", - из отчёта Halyk Finance.

Существенные изменения в российской экономике влияют на Казахстан. Рубль значительно ослаб на фоне апрельских санкций. Эксперты Halyk Finance в июне предполагали, что тенге последовал за рублём, и к равновесию валюты вернутся, когда соотношение будет находиться в пределах 5,3-5,5 тенге за рубль и доллар будет торговаться за 62-63 рубля, или 335 тенге. К 4 июля рубль попал в диапазон 63,26 рубля за доллар и 5,42 тенге за рубль, но тенге до сих пор не остановился в своём падении, достигнув 343 тенге за доллар .

Ещё один фактор, негативно влияющий на курс тенге, приводят эксперты АФК. За 2018 Национальный банк РК снизил базовую кредитную ставку с 10,25 до 9% (на 1,25%), Центробанк России уменьшил ключевую ставку с 7,75 до 7,25% (на 0,5%,) а Федеральная система США повысила с 1,5 до 2% (на 0,5%). Глава ФРС Джером Пауэлл заявлял , что средняя цель на конец года по ставке - это 2,1%. Это процентная ставка, по которой банки США предоставляют в кредит свои избыточные резервы на короткие сроки другим банкам.

Результат политики регуляторов - доллар продолжает укрепляться, а казахстанская и российская валюты дешевеют. Снижение ставки делает кредиты в местной валюте более доступными, что положительно влияет на экономику, но текущий разрыв между тенге и рублём может нести свои последствия.

"Смягчение монетарной политики Нацбанка происходит быстрее, чем в России. Если подобная динамика продолжится, то может создать определённое давление на курс национальной валюты", - говорит Мерей Исабеков, эксперт аналитического центра Ассоциации финансистов Казахстана.

Со своей стороны, регулятор пока что не видит рисков связанных с базовой ставкой, но готов вмешаться при необходимости.

"В целом денежно-кредитные условия поддерживаются на нейтральном уровне. На фоне неустойчивых внешних факторов и вероятности реализации проинфляционных рисков остаётся актуальным вопрос управления инфляционными ожиданиями. В этой связи в дальнейшем не исключается изменение характера денежно-кредитных условий на более жёсткий", - заявил председатель Национального банка Данияр Акишев на встрече с СМИ 9 июля 2018.

Резкое падение тенге за июль для АФК стало неожиданностью . Эксперты в среднем ожидали, что курс к концу июня окажется на уровне 332,92 тенге за доллар (курс к концу месяца - 341,08), но остались при своём июньском мнении, что курс тенге к доллару к концу года составит 335,8 тенге за доллар (медиана - 339 тенге за доллар). Уверенность в стабильности валюты эксперты объясняют тем, что в этом году не ожидается глобальных изменений, которые повлияют на экономику страны, а также политикой Национального банка.

С 20 августа 2015 года был отменён валютный коридор. Нацбанк уверяет, что обменный курс валюты с того момента в свободном плавании, но у регулятора остаётся возможность корректировать его финансовыми инструментами. Например, через ноты (государственные ценные бумаги, в которые вкладывают деньги, к примеру, банки второго уровня ) и вмешательство в валютные торги.

Вмешательство Нацбанка в денежный рынок довольно сложно оценить. Точные объёмы продаж и покупки валюты на бирже невозможно отследить. Операции, которые проводит регулятор, не разглашаются. Впрочем, до сих пор на слуху, что на поддержание курса тенге в 2014-2015 годы государство потратило таким методом около $ 28 млрд .

"Данные по интервенциям, публикуемые регулятором, неинформативны и не дают полной картины присутствия государства на валютном рынке. При этом курс тенге определяется по результатам биржевых торгов относительно небольшими объёмами валюты. В этой ситуации Национальный банк вполне может проводить корректировку курса незаметно для стороннего наблюдателя", - считает независимый экономист Александр Юрин.

С помощью изъятия или размещения тенговой ликвидности регулятор может влиять на стоимость национальной валюты. Но излишнее вмешательство может быть затратным. В отчётах Национального банка прослеживается , что с середины декабря прошлого года регулятор наращивал объёмы краткосрочных нот (и уменьшал количество денег на рынке), что способствовало укреплению тенге.

С середины июня объём краткосрочных нот уменьшили почти на 10%, при этом глава Нацбанка Данияр Акишев на встрече со СМИ 9 июля отметил, что на денежном рынке сохраняется избыточная ликвидность. На сегодняшний день изъято около 22% от общей денежной массы - 4 трлн тенге По грубым расчётам, расходы на обслуживание такой массы изъятых из экономики денег составляют примерно 336 млрд тенге в год.

Почему тенге не должен упасть?

Представитель Ассоциации финансистов Казахстана считает, что главная причина, по которой тенге не упадёт, - это платёжный баланс (соотношение между товарами и услугами, полученными страной из-за границы и предоставленных ею загранице. То есть чем больше мы покупаем за рубежом и чем меньше туда продаём, тем хуже платёжный баланс).

Отток казахстанской валюты из экономики отрицательно влияет на стоимость тенге. В I квартале 2018-го дефицит текущего счёта в 14 раз ниже аналогичного периода прошлого года: 95,2$ млн против 1 400$ млн (5,35 млрд за 2017 год). Достигнутый баланс должен нивелировать риск девальвации. Решающий фактор, который может повлиять на стабильность курса, - стоимость нефти, так как основной источник иностранной валюты в экономике - её экспорт.

"Изменение цен на нефть может соответственно сказаться на платёжном балансе и курсе тенге", - заявил Мерей Исабеков, эксперт аналитического центра Ассоциации финансистов Казахстана.

Скриншот ru.investing.com

Впрочем, от нефти в этом году также не стоит ждать неожиданностей. По словам независимого эксперта Сергея Смирнова, любое резкое падение или повышение стоимости ископаемого ресурса будет уравновешиваться за счёт столкновения интересов стран ОПЕК и производителей сланцевой нефти США.

"Повышение цен за счёт ограничения добычи странами ОПЕК спровоцирует рост цен. В свою очередь высокая цена позволяет США наращивать добычи сланцевой нефти, что негативно отразится на котировках нефтяных бирж. Раньше себестоимость добычи сланцевой нефти была в около $80, новые технологии снизили эту цифру до 50. Высокая стоимость барреля выше $70 устраивает сланцевиков. Эта борьба будет препятствовать значительному росту цен на нефть. Но не думаю, что в этом году поднимется цена выше 80. Если примут какие-то ограничения, будет скачок роста, потом откат назад, и опять будет схватка", - считает Сергей Смирнов.

Регулятор может целенаправленно снижать стоимость валюты для пополнения бюджета?

Несмотря на рост цены нефти и возможности регулятора влиять на курс валюты, тенге продолжает понемногу терять свои позиции. Независимый экономист Александр Юрин считает, что "ползущая" девальвация, которая противоречит традиционным соотношениям курса валюты с рублём и нефтью, может быть связана со сбором налогов, зависящих от курса. Регулятор способен управлять курсом в сторону понижения, чтобы Правительство могло балансировать бюджет.

"В первую очередь это налоги на международную торговлю и налоги, которыми облагается добывающая отрасль. При этом после отказа регулятора от политики фиксированного курса национальная валюта фактически всегда "плавала" таким образом, что это способствует выполнению доходной части бюджета", - поясняет Александр Юрин.

В качестве примера экономист приводит доклад министра финансов от 12 июня 2018 года. В нём говорится, что за 5 месяцев в республиканский бюджет поступило 2,334 трлн тенге. Это превысило запланированные показатели на 16 млрд тенге. При этом имелись недоимки по корпоративно подоходному налогу (23 млрд), связанные с падением банковского сектора, но они были компенсированы по большей части за счёт перевыполнения сбора налога на добычу полезных ископаемых (19,9 млрд) и игорный бизнес (6,1 млрд).

"Вполне очевидно, что если бы тенге не просел в апреле и мае, то план по доходной части республиканского бюджета не был бы выполнен. Иными словами, тенге в очередной раз помог Министерству финансов сбалансировать бюджет", - подытожил Александр Юрин.

После бесчисленных метаний курс тенге в последнее время держится в коридоре 330-350. К концу декабря курс даже рекордно укрепился до 332. Как национальная валюта будет вести себя в 2018 году, как на неё будут влиять антироссийские санкции и тот факт, что Bank of New York Mellon заморозил 22 миллиарда из Нацфонда, рассказали эксперты.

После ужесточения санкций в отношении России со стороны США, тенге и рубль синхронно обвалились. В конце июня курс тенге к доллару менялся от 321 до 326-327. Председатель совета директоров Falconry Capital Бахт Ниязов считает, что ожидать существенного воздействия санкций на курс тенге в 2018 году не стоит, так как основным фактором влияния на обе валюты всё ещё остаются цены на нефть.

"Мои личные ожидания, связанные с теми проектами, которые я лично реализовываю в Казахстане, говорят о том, что существенных колебаний тенге не будет, - прокомментировал Бахт Ниязов. - Ключевым фактором будет влияние России. Но так как для России, я считаю, будет достаточно выгодная ситуация с нефтью и также ожидается приток инвестиций, я не рассматриваю фактор воздействия России как сильно негативный. С точки зрения бизнеса мы прогнозируем коридор от 300 до 350 тенге. Если этот коридор будет превышен, мы уже будем пересматривать стратегии. Но моё видение на сегодняшний день, это то, что тенге будет находиться в этом коридоре".

Тенге может упасть до 400

Пожалуй, самый неоптимистичный прогноз дал аналитик казахстанского филиала Finam Станислав Лимаренко. По его мнению, с учётом ожидаемого укрепления доллара в будущем году тенге может обвалиться и до 400.

"Такое вполне возможно: тенге, как ни крути, зависит от доллара. Федеральная резервная система недавно повысила ставки до полутора процентов. В перспективе это означает укрепление доллара. А за этим следует ослабление других валют. Это касается не только доллара. Также обратите внимание на то, сколько мы продаём и сколько покупаем. По моему мнению сальдо торгового баланса в Казахстане зачастую отрицательно, - говорит Станислав Лимаренко. - Мы зависим от цены на нефть. Колебания в этой области в последнее время достаточно весомые. 64 доллара за баррель на текущий момент. На тенге это особо не влияет сейчас, некая степень раскорелляции происходит. Любая валюта манипулятивна центральными банками тех или иных стран, но все эти интервенции влетают в копеечку. Помните, в 2015 году был валютный коридор 198-200 тенге? Потом тенге отправили в свободное плавание. Потому что поддерживать тенге выходит очень дорого, особенно когда его массово начинают продавать".

Объём средств Национального фонда РК, по официальным данным, за 10 месяцев 2017 года на 10,6%. Плюс над Казахстаном нависла угроза лишения 22 миллиардов из Нацфонда в связи с иском молдавского бизнесмена Анатола Стати. Bank of New York Mellon, как известно, заморозил часть активов Национального фонда РК.

Станислав Лимаренко считает, что этот фактор вряд ли сможет оказать длительное воздействие на курс тенге.

"Я думаю, что вопрос решится, и арест со средств снимут в ближайшее время, - говорит Станислав Лимаренко. - Вряд ли это станет долгоиграющим фактором для курса тенге".

Всё зависит от воли Нацбанка

Директор общественного фонда "Центр прикладных исследований "Талап" Рахим Ошакбаев говорит, что о курсе тенге мы знаем лишь то, что ничего о нём не знаем. Экономист считает, что курс очень сильно зависит от прямого влияния Нацбанка, поэтому то, сколько будет стоить доллар в 2018 году, также будет зависеть от финрегулятора.

"В первой половине текущего года была высокая волатильность курса, сейчас он считается стабилизированным. Но вместе с тем многие наблюдатели отмечают, что курс тенге отвязался от фундаментальных факторов, на которые нам предлагалось официально ориентироваться. Это цена на нефть и рубль. У нас есть гипотеза относительно того, с чем это связано. По сути, Национальный банк в большом объёме эмитирует тенговую ликвидность, которая затем выплёскивается на рынок. И сейчас Национальный банк её стабилизирует посредством своих краткосрочных нот. Таким образом, говорить о том, что у нас курс свободно плавающий, не приходится, поскольку Национальный банк управляет тенговой массой, плюс никто не отменял внебюджетные платежи и так называемое телефонное право. В настоящий момент курс зафиксирован на значении, которое Нацбанк считает для себя комфортным. Всё зависит от воли Нацбанка", - прокомментировал Рахим Ошакбаев.

В начале 2017 года уровень волатильности тенге был высок. Во втором полугодии ситуация улучшилась. Рахим Ошакбаев уверен, что и это не связано с объективными факторами.

"Была большая критика, в том числе с нашей стороны, относительно уровня волатильности. Нацбанк стабилизировал курс. Но это произошло не посредством стабилизации фундаментальных факторов, а посредством различных инструментов, которые использует регулятор, - говорит Рахим Ошакбаев. -Тенге может ослабнуть в следующем году, может укрепиться. И он может двигаться в сторону, диаметрально противоположную движению цен на нефть, курсу рубля и тому подобное. Сейчас ситуация с курсом в долгосрочной перспективе фактически непредсказуема, что не является позитивным фактором. Мы всегда говорим, что курс надо зафиксировать на заниженном значении. Но рынок всегда должен знать, на каком именно значении и в каком коридоре Нацбанк его фиксирует. А сейчас мы сами не знаем, на каком значении курс будет стоять, это негативно влияет на наши ожидания".

Нельзя предугадать

Старший эксперт Группы казначейства АО "Банк Kassa Nova" Санджар Кобжанов же уверен, что дать чёткий прогноз о том, как будет себя вести тенге в 2018 году, невозможно. Но на всякий случай советует населению хранить сбережения в разной валюте.

"Предугадать курс доллара к тенге не представляется возможным ввиду привязки к многим, в том числе и политическим, факторам, - говорит Санджар Кобжанов. - Для казначейства банка неважно, в каком диапазоне будет находиться курс, так как есть инструменты хеджирования валютных рисков. Для населения, думаю, лучше выбрать диверсифицированный подход к хранению своих сбережений, мультивалютный депозит. Таким образом можно застраховать себя от шоковых рыночных колебаний".

Тенге будет в коридоре 330-345

Экономист, директор департамента управления активами АО "Казкоммерц секьюритиз" Анвар Байкенов считает, что помимо спекулятивного фактора на курс тенге влияют привлекательность национальной валюты как инструмента инвестирования, а также общее состояние экономики.

"Экономика страны при текущей цене на нефть и курсе тенге чувствует себя достаточно комфортно. Темпы роста экономики хорошие (+4,0% за 10 месяцев 2017 года - это самый высокий показатель среди стран, экономика которых в значительной степени зависит от цены на нефть). Инфляция снижается, и ожидается дальнейшее её снижение в следующем году. Инвестиции в тенге выглядят довольно привлекательными", - говорит Анвар Байкенов.

По прогнозам экономиста, средний курс тенге по итогам 2018 года будет находиться в районе 330-345 тенге за доллар США. Отклонения от этого коридора, возможно, будут, но они будут несущественны.

"С учётом наших прогнозов по курсу тенге, а также разницы в уровнях доходности, мы рекомендуем инвесторам держать большую часть своих сбережений в тенге, - говорит Анвар Байкенов. - Рекомендуемая аллокация: 70% - в тенге, а остальные 30% - в иностранной валюте".